美国原油出口为何激增?

2018年03月19日 14:53中金网
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摘要:美国原油出口正在激增,美国原油在全球的买家数目也在增加,包括位于亚洲的飞速增长中的需求中心——这里传统上一直是中东原油出口商的领地。

  美国原油出口正在激增,美国原油在全球的买家数目也在增加,包括位于亚洲的飞速增长中的需求中心——这里传统上一直是中东原油出口商的领地。

美国原油

  美国原油产量的提升、原油管道及出口能力的扩张是去年美国原油出口激增背后的重要原因。

  驱动美国原油出口的三个关键驱动因素——产量的提升、出口能力的增加、布伦特-WTI原油价差——看起来将继续保持,导致出口运量持续增长,这对不断失去亚洲市场份额的OPEC出口商来说是一个坏消息。

  2017年是美国原油出口禁令在2015年末解除之后的第二个完整年头。美国原油出口在2017年相比2016年几近翻倍,平均在110万桶/天。

  美国去年向37个国家输出了原油,比2016年的27个有显著提升。加拿大仍然是美国原油的最大出口市场,但其所占的份额从2016年的61%降到了29%。美国出口增加最显著的地方是中国;俄罗斯和沙特多年以来在中国的原油市场争夺着老大位置,过去两年来俄罗斯占得了上风。

  美国向中国原油出口的增量占到2017年美国出口总增量52.7万桶/天中的20.2万桶/天,或20%。在2017年中国超过了英国和荷兰成为美国原油出口的第二大目的地,仅次于加拿大。

美国原油

  另一大亚洲原油进口国印度——在2016年没有购买任何美国原油——2017年从美国进口了2.2万桶/天原油,与西班牙并列成为美国原油出口的第十大目的地。

  促使美国原油出口增多的不仅仅是产量的提高,布伦特-WIT原油价差是一个重要的刺激因素。在2017年布伦特原油现货价格平均比WTI价格高出3.36美金/桶,而2016年这一价差仅为0.40美金/桶。这为美国向国际市场出口原油提供了价格上的刺激因素。

  根据美国能源信息署(EIA)的观点,美国出口今年要想继续升高,则产量、基础设施、布伦特-WTI价差方面必须满足类似的条件。而这些条件在2018年看起来很有可能满足。

  EIA在其短期能源展望报告(Short-Term Energy Outlook)中预测今年美国原油产量将从去年的930万桶/天增加到1070万桶/天,而2018和2019两年的布伦特-WTI原油价差将平均为4美元/桶,对美国出口有利。

中东土豪

  产量方面,EIA指出今年目前为止美国的产量已超过了OPEC最大的原油生产国沙特阿拉伯,而在年底前美国有望超过俄罗斯成为世界上最大的原油生产国。

  在出口能力方面,路易斯安那海上油港(Louisiana Offshore Oil Port)已经在现今世界上最大的油轮上完成了原油装载。为了接纳这种运力达200万桶的巨型油轮,该港进行了扩张。这些巨型油轮可以节约运输成本,因而使美国出口更具吸引力,尤其是在那些输往亚洲的长距离运线上。

  荷兰国际集团(ING Group)大宗商品分析师Warren Patterson指出,美国向亚洲原油出口的增加侵蚀了OPEC生产国的市场份额,对OPEC/非OPEC减产协议形成了威胁。“它们持续向美国丢失市场份额”,Patterson说。

  能源咨询公司Wood Mackenzie在1月底时称,美国出口将继续在中期增长,而到2022年时,美国将成为世界上第四大的原油出口国,仅次于沙特阿拉伯,俄罗斯和伊拉克。据Wood Mackenzie估计,美国到2022年时将能出口400万桶/天的API比重值在38-45之间的轻质低硫原油。

  美国将继续进口重油,但其轻质原油将找到市场,因全球需求被估计在未来几年增长500万桶/天。

  “OPEC生产国以及其它国家将竞争市场份额,但作为边际供应者,我们预期致密油(即页岩油)将在越来越大的增长中占到绝大部分”,Wood Mackenzie称。

  因此,增加的页岩油产量将对原油价差产生持续的影响。布伦特原油对WTI的溢价在过去三年平均在3美金/桶以下,但Wood Mackenzie预计其将在未来几年达到6美金/桶。

  目前为止,美国产量和出口能力的提升以及布伦特原油对WTI原油的溢价正在为美国出口营造有利条件。美国原油目前已在搅动全球原油市场;这样的破坏将进行到什么程度、美国出口多快能够跻身世界前五之列则取决于油价和价差、美国产量增长的步伐以及OPEC的回应——如果其决定有必要开始防卫市场份额的话。

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